sophist 的投機、生活分享

看了多數公佈的2012年報，意外驚喜的少，加上今年第一季確實多數營收都下滑，從財報來看沒有利多，5/15前應有利空才是。雖因美股不死，短期疑慮不大，可沒有多少標的可買，確實是當前問題，所以財報公佈後，仍應維持減持策略。

唯一的例外，是因為某壽險公司在第四季認了大筆重分類利益，其母公司預計去年第四季獲利會大幅增加。這檔前幾天我才因為擔心4Q財報不好，小虧走人，現在想要大舉買入，成為第一大持股的機會很高，這應是近一週關注財報，最大的收穫吧，希望下週一能夠佈局成功。

每次財報公佈，都會對想瞭解的產業，看看有財報揭露的公司，能否透露些許產業的端倪。

看了有公開發行，且淨值不為負的壽險公司財報，發現2012年不少家如富邦、中壽、台壽保、遠雄、三商美邦，去年淨值都大幅度成長，而且還高達一些驚人的70-80％以上的淨值增長率，這原先是好事，可是如果去瞭解Why?  除了遠雄因不動產投資利益外，其餘都是藉由將國內外債券原歸屬於持有到期，因為這分類在 IFRS不適用，所以多數都移到備供出售為多，而從2000年來的低利率走勢，讓這些部位移動產生了巨大的利益，其中富邦、中壽推估至少因此增加200-300E，台壽保幾十億，三商比較老實在財報說約80E。

這個月閱讀的想法(updated 3/29)：

1.     不看可惜（2）：「遇見未來」、「思考的藝術」。

這個月，一路內心不平靜的走著，除了對於一些主要持股有表現後出清，但錯過更大一段，未能完全釋懷。另也有太多賣掉後持續上揚的例子（如3/28賣光的那檔，3/29續強），太多太多錯過，考驗著自己耐心，最後多少有些不耐，順著原先的思維，希望能夠明顯減持，讓心安定下來。

這個月最失敗的問題，還是上月提到的逢高調節的，往往還有後續，而承接弱勢的，多數吃鱉，完完全全犯了多數人常見的行徑，這點很無奈，仍無對策。

雖美股還是很強，但最近確實有不少股市出現明顯回檔，譬如中國股市今天可能會創波段低點，這可不是好消息。

其實，我內心一直要賣，之前持股會緩步增持，是因為沒有機會減持。今天雖僅是第9大持股有表現，但我二話不說就賣光，並把一些 零星的持股出清，一下子就把持股降到10日來最低，要不是卡在二月份那三檔所謂的三醜還死死的，賣不太下手，持股可以進一步的減少。值得高興是，今天因這檔收了紅。

台股加權從3/12回檔，我也從該日起陷入一個頗壓抑的走勢，主要持股死死的或仍在修正中，賣掉的往往強多於弱，新建的持股多數小虧中，反正就不順，可OTC已經過高了，我太在意落後的感覺，心神不寧。

早上剛開盤一度還不錯，然後主要持股開始陷入疲弱，然後反而會擔心今天可能會損失，雖最後收紅，也不過是一點點紅而已，握了個自己投機以來最高的持股金額，每天的損益都是牛步、進1退0.9多的緩慢往前爬，慢得心慌。

今天被昨天提到那兩檔主要持股的股利政策害慘了，否則真的不知公佈EPS 3.8(前一年2.87，都是本業)，股利1.8，股價才30.多，這樣今天跌超2.3％，不知怕什麼。另一檔更扯，雖說有業外，但本業去年稅前也有一塊多，處份業外EPS 4塊多，只因為公佈了現金股利0.9，股價才20出頭，竟然會跌停。哈哈！ 真是無語，今天光這兩檔就貢獻了當天損失的140%。後面哪檔原先還有獲利，今天這支跌停一下子打到損平附近，又是夢一場。

台灣大概從2003-4開始流行現金股利，太最近幾年有些過火，股利的發放，重點還是要配合公司的資金管理，如果投資需求強的話，減少現金股利，同時儘量不要向外募資，這才是有利股東。可是近幾年常走偏了，很多不肖公司儘量的發高現金股利，然後在來現增或發CB，我只能說，雖短期市場是對的，但我不認同這樣的市場。

非所有猶豫都會導致苦果，在主觀的印象裡，可能也僅是好壞參半，可受限「規避損失」心態，事前的猶豫，事後一旦不如預期，心理往往會比較難受。

投機最近對於二月底前三大持股（三醜）出現了減持猶豫，其中原二醜今天還重挫，已逼近我對個股損失的臨界點，而其餘兩個也是二二六六的，只要看這三醜YTD(3/25)的結果分別為2.7%、-0.78％、-7.54％，就可得知持有這三檔，很難說聲人生海海這麼輕鬆。

上週的投機不理想，主要是當前的主要持股並非數字好看，而是我陸續把有表現的出清後，剩下來、又多少往下買使金額偏高的熟悉標的，好處是不會有意外傷害，壞處是經常死死的，等不到其久久一次表現，恐怕都會是小賺小賠結果，最近越來越耐不住性子持有，我的修心並不到位。唯一可喜的是，美股不死，多頭不止，至少換得一些猶豫時間。

上週看到二月出清的兩檔主要持股，去年獲利與之前預期幾乎都在5%的差距之內，為一看錯的就是P/E，我保守在11附近倍就跑了，結果跑到12-13倍，光這這1-2倍差異，就差了超過六位數。每每當下不理想，人就容易眷戀過去，真是糟糕，發發牢騷罷了，又能如何。

3/22下午因人介紹，到某人力仲介處做個簡單的資料提供，並做了約一小時的談話，這是第一次，有了以下的感想。

1.     對人力資源顧問應具備的知識，感到失望：對方要瞭解我過去作了些什麼，先表示其大多負責金融業的人力介紹，合理來說，一個稱職的人力仲介，對於負責產業要有一定的瞭解，才可能在與潛在應徵者面談時，先確定其是否具備一些基本能力。不知是否是對方假裝，可感覺對於RBC、Sovency II陌生，這能是一個年紀至少在40-50以上的人，該表現出來的認知嗎？