sophist 的投機、生活分享

其實，歐債嚴重國家一開始並不是希臘，而是冰島、愛爾蘭、葡萄牙、賽普勒斯等，不過希臘是其中最大的國家，自然而然成為後來的關注焦點，從2010年初開始的國家債務議題，經過了接近兩年的糾葛，我的想法是：

不讓歐元區解體成為政治上的選項：為達到這個目的，希臘或更大的債務國家，如西班牙、義大利等，就會套用到金融圈的一個可恥話語，大到不能倒。

債務國的解套方式：從希臘的經驗，可以看出未來債務國的幾個招式，

ž   減記債務：白話就是打折回收，真是坑殺投資人的一記重拳。

ž   用計畫換取援助：不管給錢的爹娘要什麼減赤計畫、節約方案等等，一律給就是了，反正這與開空白支票無異嘛。即便最後施行了，苦了還是那些無法離開希臘的小老百姓，何況沒達到時，再想辦法耍賴就好了。這與印鈔票的效果還蠻像的，只是這個需要低聲下氣的求人，印鈔票不用；不過用計畫換錢沒有代價，可印鈔票有其後遺症，算是各有利弊吧。

ž   一拖天下無難事：當前西班牙就是這個態度，緊急的時候才開口，如果好死不死拖到經濟回溫，那又重新變成好漢一條了。不過，現實是別作夢了，歐元區景氣要回春，可能性不高，低度成長或衰退會是最大的可能。故拖不過是政治上的策略，反正沒有損失。

ž   自裁求生：最根本的方法就是效法亞洲金融風暴的南韓、印尼等國，先受創後，再逐步回升，可多數歐元區國家似乎都沒有考量這個方式，又是民主政治的後遺症。

歐元區的未來

原先歐元區部分的繁榮來至這些當前債務困境國家的亂花錢，使得具生產競爭力的國家，如德、法等，能夠在經濟成長上得到好處，可是這部份恐怕會在未來都不容易出現了，因此對於歐元區的未來，我個人是相當悲觀的。

其實，具生產或製造優勢的國家，可以日本的發展作為最好的借鏡。當前債務嚴重的國家，就如同日本發生經濟泡沫時，國內那些大財團一樣，咬著政府要幫其解決問題，設法苟延殘喘的生存下去，可這一定會拖累到好企業的發展，如同當前經濟狀況還ok的德國。

資源的錯置就是一種浪費，也是把問題無限延長的原因，很像多數已開發的民主國家，明明出現了勞動力過剩的問題，卻把過剩的勞動力轉成為政府的負擔（失業救助），加上日益嚴重的社會福利支出（如醫療、教育等），政府的財政惡化的可能性遠高於好轉，一旦少了財政政策的能力，未來經濟的刺激動力缺了一腳。

另一個跛腳的是貨幣政策，進入低利率、甚至零利率時代，貨幣政策可以說幾乎無效了，所以才會有 QE這種變相的政策出現，又是一個短期藥方失靈。

剩下的希望只有新興市場，可少了成熟市場的消費力刺激，這些市場光要依靠自己的力量，未來之路恐怕也不會順遂，因此輝煌的經濟成長時代應該正式結束了。

沒有期待性的未來，金融市場恐怕會持續的動盪下去，求穩還是必要條件，求快才是其次選擇。