sophist 的投機、生活分享

年節與友人談到，如何看外在環境（如總經）對市場的影響，當下說方式很多無定論，自己的看法是…….

與多年前（2008或2009），自己也曾經利用數據，試圖來看包含總經等之外在環境的變化，對股市的可能影響，當時的結論是，總經可能在大漲或大跌的市場具顯著影響力，但多數時候，市場並非依靠總經而行。

這結論至今沒有改變，嚴謹以數學來說，總經是股市的充分但非必要條件，白話就是，總經大好或大壞，股市的確可能因此大好或大壞，但多數時候總經好壞卻無法影響股市。

如同許多年來台灣經濟一般，撇開無用的GDP數字，實際經濟狀況相信多數人的感受都是轉差，可房市照樣狂飆了十年，股市也連漲三年，清楚的說明兩者之前的可能關係。

若是如此，那還需要看總經嗎？

如果採技術分析者，除了線型數據，什麼都不用看，但如果還相信基本分析，我的想法是：先個別公司，再產業，行有餘力才看總經，這樣做會比較有效益，因為多數人的收益來至個別投資的表現。

如果行有餘力，可以看總經，我的作法是：

1. 1.美國最重要，因為從股票市值、佔整體世界經濟比重，當前美國都是第一，這很像看股市的股王一樣，股王表現絕對反映市場的重要訊息。
2. 2.只在意趨勢，而非數據大小，譬如以PMI來說，大於或小於50是分界重點，一旦50以上屬擴張，知道趨勢就好，而數據是51、52或60意義就小的多。
3. 3.在意數據背後的意義，譬如美國失業率雖已大幅改善至6％以下，但其改變趨勢與過往的日本，或現在的台灣相似，都是失業率低但就業結構差，這看法就會讓我對未來.經濟展望採一定的保守態度。
4. 4.在意有無拖油瓶或潛在機會。多數的恐慌，除了難以預料的天災或人禍，都會存在導火線，留意轉差的地方，就是留意可能的導火線來源。譬如現在留意的是希臘問題、石油崩跌可能影響（除俄羅斯外，重要的是油元國）、歐元區經濟是否有落底機會等。
5. 5.新興市場單獨看，因為越是新興市場，市場不穩定性越大，以中國為例，雖近幾年經濟放緩已確立是趨勢，可股市基期較低，卻成為一個相對優勢，兩者短期已拖勾，現在投機中國股市，肯定要拋棄總經等基本面，單純以技術面、心理面等方式進行。

依上述的想法，從去年開始，我大致上就把總經輕輕放下，只看趨勢由無好壞，並無去在意數字的大小變化，畢竟現在是空前的低利率收益時代，很多金融市場或許會因此，走一波難以預期的股市行情，若房市資金轉移的話，這波行情可能會走得比多數人想像還久、還遠，不過這都是猜測，缺乏根據。

一旦脫離外在環境的數據，股市走勢就會很難推測，不過物極必反的可能性仍大，因幾年來股市都是偏低量，一旦量能大增，又非中國股市哪種低基期，那就要小心或許時候到了。另，量能指標早已非過去的好用，最簡單還是看價格，沒有明顯修正前，不用太擔心後市。

以上都是自言自語，非投資或投機推薦。