sophist 的投機、生活分享

自從金融風暴後，幾年在市場修正的時候，都會觀察一個現金概念的族群，用以下的條件篩選：

1.(會計帳上約當現金＋公平市價資產合計)/股本/股價 >80%  à白話就是公司每股現金至少有股價的8成。

2.合併報表之負債比   

3.本業與業外的損益最好是正數，如果虧損，也只能小虧

第2點是用來確定第1點上的約當現金大多都是股東的，否則如果是債權人為主，現金再多也沒用。而第3點是要確保這些現金不會蒸發，如果是大虧的公司，再多現金也會逐漸化為烏有。

用去年年報來篩選，還能夠選出4家，其中我本來就握有一家，負債比在10％左右，第1點算出比率超過90％，不過最近也跌得頗凶，終於跌到上週五收盤第1點的比率已經近95％，今天也終於沒跌而收小紅了。

不過選出來的公司，獲利確實都不怎樣，其中兩家如果扣除一次性業外，去年小虧2毛之內，而且多年之內也沒有大虧（沒有虧超過1元，也有小賺的時候），所以財務穩健的可預期性頗高。

這些公司對股東最佳的策略就是現金減資，企業賺不了錢，本來就該把錢退回來，譬如我有的那檔，減資個50～80％也沒問題，可是這些公司都沒有這個打算，只能說我會在盤勢很不好的時候，用「重置成本」的概念來交易這些標的，因為一旦第1點比率高於90％時，下跌的風險就大幅降低了，而且越跌越有信心，因為買到的都是帳面現金，越跌現金純度越高。

這是在時機不好時，我會做的一個不甚聰明方法的投機，沒有暴利可以期待，不過去年跌至7千以下後，這方法略有斬獲，而最近如果繼續往下跌，我也會拉大這部分的投機，因為真的蠻划算，輸了也不擔心，因為我知道錢都還在公司裡，穩當當。