sophist 的投機、生活分享

正在看【交易駭客任務】，想到該正視並記錄自己的投機過往，再思量如何調整。

首先，要感謝【豁達人生財經室】版主善意的贈書，才有正在看的【交易駭客任務】這本書。這位版主的投機方式，自認做不到、且過往成果不如，思維清楚，不斷求變、改善，很值得參考，是我常逛的部落格。

自己的投機方式，大概從約十年前，一段剛離開工作、約半年的待業時間，大量閱讀下得到的一個模糊概括，當時寫下的投資10思，至今還是無法推翻。

• 市場短期總是對的 (逆勢而為的風險)
• 順風牌的天敵 (適時的退場機制)
• 停損的紀律 (從不賭輸搏大)
• 堅忍的美德 (大幅獲利機會)
• 反省與檢討 (認識自已)
• 有定見無成見 (減少盲點)
• 歷史教訓 (累積經驗)
• 思考與直覺的結合 (創造並掌握機會)
• 樂天知命 (處世智慧所在)
• 反璞歸一 (成功的自我探索)

其中第3-4、9-10四項，是自己過去十年來做的最差的地方，人就是這樣，知易行難，即便知道，想要做到依舊困難重重。

會提到上述十點，主要想點出自己投機的主軸思維，我是信服不確定的隨機論者，信服市場在短期的不效率，信服停損的必要，與強調思考、反省與檢討的重要性，可惜，只有思考及反省與檢討做得比較像樣。

另外，受到學生時代及剛工作前兩年的期貨經驗抑制，加上認同科斯托蘭尼對只做多的解釋，我後來幾乎都只做多，只有在2008年做一點空，與鎖價差時會放空，可說是99%以上的只做多。

後來也清楚這種自我設限沒有意義，但在做多表現都還不理想、儘量不要增加操作複雜度的自我說服下，選擇在如果做多都尚未自我滿意下，就不要去做空了。

在2006-2007，當時大抵的投機方式為，高持股下(八九成)，去買自己以為便宜或有機會的個股，當時經驗還不足，所以選擇轉機股的機率不低，或許因當時股市多頭，出現的負面效果不多，但回顧來看，當時真是帶點愚昧的莽撞，可笑的是，如果單看報酬率，這兩年卻是過去十年最好的兩年。

很諷刺吧，知道越多不一定與勇氣成正比，在投機這件事，反容易成為反比，我就是了解越多，越怕死，才會在2008年後，維持著低持股率的操作。

2008年至今，去買自己以為便宜或有機會的個股投機思維，一直沒變，唯一差別是，對大環境的多空看法決定了持股率的高低，擔心短期市場轉空頭，持股率會想降到30-40%內，認為是多頭，持股率會想維持在40-50%上，唯對中長期市場偏悲觀，持股率鮮少超過60%。

從這投機方式來看，能否有成果主要有兩個關鍵因素，這其實也結果好壞的決定因素:

• 擇時 (決定持股率高低)
• 選股 (決定報酬率高低)

回想過去十年的投機，擇時表現的比選股好得多，所以我防守比攻擊強得多，這是優點，亦為缺點(福禍相倚)。

由此，過去1-2年自己期望，是否能奢求不降低防禦力的前提，提升攻擊力，這部分試圖把偏向撿菸屁股的思維，提升到追求成長的方向。

車速加快，卻奢望減少風險，不可能，唯一的方式是強化車身結構，譬如德國車的鋼板厚，一定比日系車耐撞，因此設法增加風險承受力(增加資產規模)，利用類似強化鋼板、不過度加速的方式來控制整體風險。

因此，我在2012-2015多頭市場，都開著中等車速(平均持股率低於五成)，這就是自我保護的方式。

因為車速受到了控制，突破點僅剩在選股上，成長空間就是如何能夠選到更有機會、或風險更低的個股，但這點自己還很嫩(反向思考就是進步空間還很大)。

正因選股能力仍有待改進，所以才採用游擊戰，利用數十檔的持股來增加機會，雖後來常態性持股超過30-50檔，不過前十大佔比不低，平均有佔整體的六七成，會呈現這個結果，主要是我多半會從營收、公開資訊、獲利預期、產業機會、法人籌碼、財報數字等許多角度，去嘗試發掘可能機會，然後用索螺絲曾言-先投資再調查的方式，先買個1-2張，大概持股中有10-20檔以上都是這種結果造成的，才會產生數十檔持股下，主要持股還是佔有高比重。

藉由投機統計與反省，發現了主要持股打擊率偏低的問題，所以近一兩年調整、改進的重心，放在如何提升主要持股的打擊率上。

雖去年一檔主力持股A，雖過程不好，結果還不錯，但扣除這檔後，真的想不起來去年還有哪檔主力持股表現比較出色的，幾乎都是普普通通的，這點與贈書的版主完全不同，其大開大闔的方法，有可能補我的不足，只可惜自軸心境修為不夠，尚無法面對那種劇烈的起伏震盪，故仍維持過往的游擊戰法。

如何強化自己的修為，端視自己能否穩住自己的心，因此，在學習擁有當下的力量，如果能夠拋棄過去與未來的束縛，相信心境將會穩定許多，這都還在起步階段。

心的調整，無法定時間表，只能持續不斷的進行下去。