上週手癢買了一張，即便是短期追求價差的股東，仍要多瞭解一下公司展望。
Tsmc不愧是台股中的指標，IR做得很好，連法說會全程的對話都有全文可看，週五在公司下載，今天早上快速的翻閱一次，得到了以下心得：
1. 言談中，張董對公司現28nm，及20、18nm的發展，深具信心，認為具競爭力的對手仍不存在。
2. 張董提到對於今年4Q及明年1Q可能的營運下滑，具了過去經驗比較。但大致上可以了解張董是以短循環的方式來預估，譬如如果4Q、1Q比較弱，2Q後就很可能有強勁的復甦可以期待。但今年確實因存貨調整問題，可能比去年來得弱，不過4Q下滑超過10%的機會仍不大。
3. 看到了一個好問題，某一分析師問到，2007年財報第一大客戶佔比11%，可2012年第一大客戶佔比為19%，有無客戶集中度風險？ 張董回答大致認為確實客戶比重高有其風險，但同時也有穩定客戶不易轉單的好處，且TSMC不會為了客戶備產能，只會依公司自行對客戶的評估準備擴充產能（不過這兩者的差異有很大嗎？ 即便公司有些自行判斷，但主要的展望數字仍需客戶提供）。
4. 3Q下滑的類別為PC、通訊，消費產品會上來，這與新聞看到的一致。
5. 技術性的內容，我不懂，所以很多分析問到了20nm及以下製程的規劃，這部分都是跳過，且如一開始財務長發表營運時，強調high-K-metal的狀況很好，這部分我也不瞭解。
6. 自己原先的想法，確實與公司數據有很大的落差，許多年沒有看公司的數字，沒想到通訊比重已經高達57%，PC僅20%上下，難怪從去年4Q以來沒有受到PC相關景氣不好的影響。
印象有看到三星好像因3Q的財報不如預期，最近股價都在修正，剛看了三星在7/5公司的3Q財報預估，獲利9.3-9.7兆，仍較1Q的8.78兆好，可能是TFT、DRAM 2Q都有明顯的回溫，所以獲利這種升幅明顯不如預期，才會推估是否原最大的獲利來源mobile（佔約80%）是否出了問題？ 這推估很合理。
TSMC透露出通訊有轉弱跡象，這是否代表過去一兩季引領電子產業的通訊相關（尤其是智慧型手機）可能會稍稍退潮，不過近期傳出面板展望不好，而PC相關沒有起色，確實讓人對於電子產業捏了把冷汗。
短期，因外資賣壓確實會打擊股價，不過如果假設今年EPS 約7元仍可達成的話，且對於其營運發展仍具備信心，還是會想往下承接，只是會把幅度拉開，減輕下滑的壓力，大致3-5%以上才會再接，如果有機會把成本押到90以下，這個投機仍有獲利的可能，只是短套的機會十分的高，這點今天看法仍沒變，外資那種不顧一切（期貨或ADR的成對操作）行為，短期仍可能打壓價格，這是手癢時就有想到。
暫時沒有停損打算，昨盤後為了減輕買超壓力（因為另一檔百元也是接電子股，壓力不小），把當日收紅的面板貓賣掉了，算是認賠賣出吧，畢竟換成獲利比較好的股票，一直是我的選擇。
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