今天一早我就想說，是該好好想一下明年的行情，先有個初步的輪廓，然後在隨的現實慢慢修正。順便記錄一下今天還是很糟，即便市場上揚，自己還是小黑（退0.05步），爛可少言，但不能龜縮。
先談談多空判斷的研判，對於行情，最重要的就是對於多空的判斷，不外乎用總經、企業獲利與資金、籌碼等面向在分析。
明年的總體經濟，從現在可以得到的訊息，會呈現一個更和緩的態勢，原因是三不五時的「債信憂慮」的確壓抑著歐美國家，故這些國家沒辦法用政府無節制的花錢的刺激經濟，而且可能還會有一些減少債務的減少所得政策，故經濟走勢只能以比較微幅的方式的成長，如果考慮可能再次引發的原物料高漲帶來的物價上揚，這些國家實質GDP會更糟。
新興市場要分為以人口、基礎建設驅動的，與原物料驅動兩類，前者為中國、印度，後者為俄羅斯、巴西等國，人口、基礎建設驅動的幾年內成長都無虞，因為只要一直往內陸開發就能夠維持一定的成長動力，反正一直有人綿延不絕的供應資金，這些國家的數字成長一點問題也沒，但如果考慮資產價格的話，我認為比較大的問題就是這些國家都已經不便宜了，所以經濟高成長已經不是一種必然的趨動力，依舊會讓其金融市場劇烈的震盪。不便宜的代價往往就是風險增高，我想從世界主要國家中 GDP成長率最高的中國，其股市之起伏也十分劇烈，可以看出這個端倪。
因為原物料依舊可能因為缺乏的恐懼，成為未來好一段時間的金融市場焦點，因此對於俄羅斯、巴西、印尼等經濟都還是有一定的支撐力，但印尼股市今年已經大漲，巴西股市也離歷史新高不遠，俄羅斯雖離高點尚遠，但其過份仰賴能源（石油）與金融，本來就會壓抑其空間，試想原油價格離高點還有一大段距離呢。
而台灣明年面臨的是基期過高，讓成長率衰竭，並且不易像有人預估的4~5%的成長，主要原因是明年上半年預期會回到成長軌跡陷入淡季，即便下半年能夠有明顯的成長，全年的幅度依舊會被壓抑。
企業獲利是比較令人擔心的，預期原物料價格上揚雖短期能創造存貨的利益，卻會造成連鎖性的成本上揚壓力，這時候要轉嫁可不像2005～2007年間這麼容易，當時經濟熱絡造成樂觀氣氛可以讓很多人願意接受價格上揚，但當前整體經濟溫溫的，要轉嫁能力大減，故後來必定會壓抑企業的獲利。此外中國開始追求人民所得的上揚，已經讓人工成本大幅攀升是一個趨勢，企業可以內遷或往東南亞發展，但這都需要時間與成本，往往1~2年內中國人工成本上揚都會對於勞力密集性產業產生嚴重的影響，這在今年很多公司獲利上已經逐漸浮現出來，我想明年也不易扭轉這個劣勢。此外，今年部分電子業上游都因為缺貨或產能供給不及而得到了獲利上的利益，但從下半年開始，慢慢的下游公司因銷售或對手競價壓力，已經開始出現不得不往上游砍價的動作。而主要代工廠也因搶單壓力，讓毛利率持續往下，這也會是成為另一個抑制零組件公司獲利的原因。我想除了單純原物料相關公司，多數公司明年的獲利可能都不太妙，如果沒有獲利成長做為股市上揚的基礎，明年亂喊9千、1萬真的是在作夢，唯一的例外是有資金行情。可是這麼多年來，台灣錢依舊淹腳目，早期的年代是淹往各金融市場，所以產生了資產泡沫，這些年都淹到的銀行，我們不是年沒錢，而是人變聰明了，不願意放這麼多在金融遊戲中，故資金行情要再啟動真的蠻困難的，必須要仰賴中資先炒一波，用貪婪來吸引躺在銀行的錢，或許資金行情才會浮現。
故從總經面，我們沒有一個可以樂觀2～5年的理由，從企業獲利上遇到了原料成本、勞工成本上揚的壓力，還有產業相互競爭上的壓力，所以如果沒有「關鍵點」來引爆資金行情，我對於明年依舊認為是一個區間盤，現在還不能有一個明確的區間數字提供參考，但多空的方向就先放在「中庸」，這好像有說等於沒講，沒錯市場看法不是經常如此，至少我不悲觀，只要是區間盤，就有許多投機的機會，今年錯過、做不好，只能期待明年了。
還是要放一下如同金融商品的警語，但這是要對自己說的，只要沒有金盆洗手的一天，出來混的就可能總有一天會還回去，而且還可能會導致身敗名裂，這是投機客需要一直對自己的叮嚀。如果哪天真的賺不到錢，唯一的選擇就是退出市場，否則下場，ㄟ慘喔！
留言列表
