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重看「尋找投資護城河」，知易行難的思維，想著、想著，自己能具備人生的護城河？

這書具閱讀意義，主要是認為「誤判」護城河的因素，頗具思考性，如「優異商品、龐大市佔率、卓越執行力、傑出管理者」等幾點，其中管理者這點，最具爭議性。

後來想想，管理者確實不如大環境的影響，加上管理者的穩定性不夠，這因素在企業成長初期（如創投時期）的重要性比較高，一旦具一定規模（如上市櫃）後，管理者的重要性會大幅度降低。意謂即便是阿斗，如果其位居當時最強大的曹魏，而非三國最弱之蜀漢，相信阿斗除非極度荒淫無道，否則無法把一個強盛的帝國帶塞的。

可現行學術思維，為了凸顯人的價值，並賦予人一簾美夢，誇大管理者價值無可厚非，可現實的話，我信服該書作者論調，管理者是加減分因素，非決定性因素。

作者提出主要的投資護城河有：

ž              無形資產，如品牌、專利、法律等

ž              轉換成本高，因轉換麻煩或不便，讓企業具定價能力

ž              網絡經濟，使用者具有擴散效應，一旦成形，風行草偃

ž              成本優勢，如流程、位置、規模經濟及獨特資產等

只是，如何辨別企業具備上述護城河因素，還是偏重主觀，歷史數據亦非具穩定性，只能半研判、半猜測。

另一個值得思量的是，賣出時機，作者提出四個時機：我犯錯了嗎？公司營運惡化？有更好的投資標的？該標的佔組合的比重太高？

 何時賣出，永遠是操作者一個考驗，什麼方法都好，對自己負責即可。

同樣的思維，企業要尋找護城河，人生也要尋找護城河，人生可能的護城河有：

ž              堅強的後盾：富有的家庭、具輔佐力的另一半等

ž              一定的能力：至少不傻，具一定知識、行為能力

ž              時機（運氣）：遇貴人，或遇到崛起、發展機會

ž              守成：如何安然度過人生循環中的逆境

潛在的因素仍多，自肘上述，只在第二點有些依靠，其餘八字仍缺兩撇，能持續進行的，唯有持續自我提升。

挖人生護城河一事，只能期待、盡力，無法確定，尋找具護城河的企業亦同。