sophist 的投機、生活分享

3/1投機分享、討論課程不含自己，共四人參與，不是大樣本，可看到的問題卻頗為常見，如：

1.     懶人想投資：沒想先去瞭解商品內容，或買基金會考慮名稱是否喜歡再買，這種偏向玩笑的想法；又或不常看投資現況，把投機當成了消費等等，這恐怕是十賭九輸的重要原因吧！

這個月，一度在春節前自己持股出現修正，表現的很不理想，不過春節後有逐漸趕上進度，雖遠不如OTC這個月持續大漲3.11％（1月3.34％，前兩月已達6.55%）這樣亮麗，但已後來趕上加權指數。

2月份不含CB（現已無CB）呈現小幅減持，約減持2％，主要是後來主要持股有表現，持續出脫，但買進新股速度明顯不如賣出，整體持股率依舊低於5成。

原先以為，去年11月下旬的一波漲勢，或許年初會有修正，結果沒有，全球股市又是一個月份的大爆發，MSCI全世界指數單月上漲超過5％。

1月份若扣除CB，呈現很小幅的減持，主要是最後兩天有明顯的減持，持股率略低於5成。

2012年的收盤結果，TWSE含息 +12.94%、OTC含息 +13.84%，這是一個市場的好年冬，明明全球經濟正緩步走弱，市場卻逆風而行，繳出一張好成績。

今年是一個混雜的心情，報酬率以不大的幅度優於市場，而損益絕對金額創了個新高，不過這是資產Base增加的緣故。今年日平均持股為41％，最高持股約70％，年終持股比60％多一些。這持股水位算是抱股過年的心態，超過50％已是2008年來的高持股。

配合減持，又不敢追高，昨天下午至與今天早上花了一些時間重新整理CB，覺得這個市場還是有穩定收入可以期待，摘要以下的發現：

ž   轉換價值部分：這部份暫時不考量，因為現在短期氣氛好，直接以股票交易流動性才足夠。

很不想承認，投機是件對社會沒啥貢獻的事，比賭博略好一點，是投機提供企業資金，多少有助於社會發展，而賭博只對於賭場、組頭等人有益。

那什麼要投機？ 貪婪，沒有第二個原因，想不勞而獲，想快速致富。

11月是個令人意外的月份，最後6個交易日逆轉勝，從一度要跌破七千，反成填補10月初的跳空缺口。11/30亦是一個令人又愛又恨的日子，愛的地方是，如預期今天創了高，懊惱的是僅僅微幅創高而已，因為自己前五大持股中，這一天竟然有4檔都是下跌的，若不是一些零散持股有貢獻，今天恐怕不妙。

11月較上月減持了約5％，一度持股超過70％，不過11/28有些怕死先做了減持，然後看到大約韓國5日遊的紙上富貴因為這個決定飛了，真是無言。這個月一度又創自己投機以來最高持股金額水位 (持股比率仍是2006-7時高，當時常持股在8-9成)，最後持股下滑至60-70％之間，沒有打算繼續增持。很想多賣一些，只是持股不爭氣。

才一天大漲超過兩百點，一些樂觀的言論就浮現，自己倒是看法沒變，持股比率雖樂觀，可心態依舊中性。

持股樂觀是已經超過70%，這是從2008以來沒有出現的高點，會出現這個持股高峰，與自己不認輸的爛賭性格有關，只因為持股多數前三季財報不差，不想在之前指數波段高點7400-7500之間減持，又手癢隨著市場修正，持續向下買進，讓自己原先持股不超過50％的，一路的創高到突破60%、70%。11月初一度在突破70%後，做了一個減持動作，大概降到近60%，但這波回檔又買了回來，而且買得更多。

10月是今年最慘的一月，經過這個月的煎熬，大概8-10整整三個月呈現一個白做工的現象，恰好台灣加權報酬指數這三個月也大致持平，我僅僅表現與市場相近，真是無言。

這個月做了一個超危險動作，大大的幅增加持股，部位與9月相較，提升了50％（現已無CB），現在的持股金額已經創自己投機以來最高水位，且持股比重也已達65-70％之間，未來可以加碼空間也有限了，大概還剩10％上下的增持空間而已。

最大持股的財報終於揭曉，結果是小失望，雖不致爛到家，可是不如預期是真的。所幸，其他持股大多數財報都還不差，稍稍平復一下這檔的挫折感。這檔現在有點尷尬，不貴卻不是自己持股裡最便宜的，興起了是否要換股的考慮。

說來慚愧，這檔從賺錢到賠錢，高低點差距已過20％，人的失策就是這樣，過份依戀，導致想分手時，有些猶豫，原來最大的問題是，遇到了不差卻也非頂好的時，該如何取捨？

記得今年2Q看壞台灣企業獲利時，認為這個企業獲利壓力的趨勢會逐漸轉向歐美大企業，幾個月後在當前美股第三季財報揭露的當下，雖截至上週10/19  S&P500大中已公佈財報有98家，顯示出來之獲利還算平穩，可透露的未來展望都是負面的，這是一個很重要的訊息，全球經濟走疲之影響已經從製造業，逐漸蔓延至品牌等大公司，我想這為什麼每每股市上漲一小波段就會出現很大的阻力，真正的原因，期待性太低。

把找到的S&P500大企業3Q財報結果的整理，摘要如下：

人的缺點之一，就是當下缺乏坦白的勇氣，譬如上週五停損的那檔股票（那一張），是LED封裝龍頭，實在沒料到這股竟然跌到約2008年水準。光光依靠過去經驗，會被當下的變化所擊敗，今年面板、NB代工及LED等電子股，都不乏這種破底的例子。

舉個親人的錯誤行為好了，幸運抽中上櫃股票，200多塊的那檔，竟然沒有在上櫃幾天內處分，結果跌破上櫃承銷價，這就是處理方式的錯置，明明原只想價差，卻捨不得曾經的價格，很糟糕的行為。記得原先的目的（記得初衷），儘量不要背離，是一個投機上很基本的原則，否則短期的變化很容易讓人變心，那種變心不過是人性的一部份而已。

這個月真是個慘澹的月份，雖最後當月沒有轉盈為虧，可是幾乎原地踏步，又大幅增加持股，與市場9月上揚4.35％，為今年3月以來單月最佳表現相較，真是爛的可以，是今年最鬱卒的月份，整整吃鱉了3週。

8月底還認為9月持股有機會，最後看到的是痴心妄想。九月底前五大持股，只有前兩檔是上月持有的，這個月分別表現-3.43％、1.98％。第3～5大持股這個月買進後，結果都是虧損。

持股最後兩天仍明顯的調整著，不過最主要的持股部位沒有太大變動，與8/29至少有8成以上一致，所以不打算最後一天重新審視持股。

這個月的最後兩天都是壓抑的日子(下跌)，雖自認為持股展現的數字，平均而言優於市場整體的財報，這當然是經過調整過後的結果，可市場顯然不鍾情個人的持股。倒不會覺得不甘心，這樣也好，先休息，也因持股有修正會略微向下承接（本月最後兩天都是買超），或許9月還有個股機會。

因為主要持股1H財報都已經公佈（無色標部分），或有自結數（黃色標部分），或根本沒打算在意財報（橘色標），以下就是不含CB之全數持股內容。期中綠色標是上月主要持股之一，由此可知我換股還真的蠻頻繁的。

剛剛整理一下持股的財報數字，也就想順便做些持股內容思考，並想想後續可能的行動。

2012年明明是確定全球經濟走疲的一年，歐債問題也沒有轉好，可是股市仍一是一尾活龍。

全球股市因為美股強勁，MSCI全世界指數截至8/14上漲+8.03%，其中多數美股指數、德股年度漲幅都超過10％。台股雖有證所稅來亂，可是表現依舊不惶多讓的強，甚至整體表現還優於2010年，傑克,真是太神奇了！

投機的一個重要的結果就是，回歸均數，這是遏止「馬太效應」過於極端的方式。

舉自己的投機與市場的走勢為例： 以下數字代表 時間 / 市場還原除息報酬 /個人指數化(以6月為100)

7月加權指數表現優於上月，還原除息上揚2.17%。上個月因為有持股很靚，好到令人訝異。這個月雖沒有個股加持，緩步上升還是呈現出一個令人欣喜的結果。連兩月有著運氣助陣，不禁嘴角微笑了起來，只是無法自滿，更談不上驕衿，只要在投機無間道的一天，只能說世事無常。

自己還是執行「散彈打鳥」策略，7月份多數時候持股都超過20檔，連最後一天都有25檔。摒除1-16持股比重皆低於3％並無提及價值，只剩下17-25值得一提（佔現有持股約80%）。其中黃色部分為上月持有的標的。這個月持股金額比上月增加約12%。

這個月絕對是好的月份，指數最後一拉，月度大約收平，可是自己有不小的前進。當然，花無百日紅，最後三個交易日進入的小波動，今天（6/29）也明顯弱於指數，甚至比OTC還弱，又是一個小小小小創高的一天，但光是創高，就很感激了。

因為自己對於區間盤整的操作策略，就是散彈打鳥，所以持股又超過了20檔，不過其中3-16都是當月買進來短Trade，而且持股都低於3%，就不長篇的秀出來。這個月持股金額比上月增加約20%。

昨兩座山Blog分享了一篇很有意思的看法，「讀投資書中看投資」，我想對於這個議題，還有兩座山先進的看法，作一些自我想法的闡述。先看過那篇，再往下看會比較連結的上。

看損益表的問題就是沒人知道未來確切的損益數字，經營階層都不確定了，何況是屬於散戶的多數，不過想要擺脫損益表的影響可能性不大，因為損益畢竟是一個比較當前狀況的反應，故多數依循P/E概念所呈現的短期股價，才會忽高忽低的飄盪不定。