sophist 的投機、生活分享

該來的，躲不過，今天繼續下跌，尤其OTC指數還是重挫，讓很少會有大型股的自己，依舊處於下跌之中，大概平了今年的損失新低，這是難堪。

昨天早上開了一個很糟糕的會，聽到了董仔的一番屁話，什麼淨值跌到零以下有什麼關係，叫大股東增資就好了，連投資單位都認為不該「賭輸博大」了，這個人還覺得不該為避免超限來限縮投資單位的操作空間，我真的是聽不下去了。因為我們多說了幾句，然後又議而不決的拖延，原先聽顧問表示，這個人總有些精明之處，但看到現在我覺得就是犯了巴菲特所言的「最要不得的自以為聰明」，還以為能夠主宰市場呢，一點也不竟為市場，我已經把他標示為爛人等級。

我想這幾天最值得思考的議題，就是Google花大錢併購Moto移動值不值得。我先想到的並非值不值得，而是動機，我覺得這個行動會給我兩個訊息，第一網路搜尋已經遇到瓶頸，google正如同好幾年前的yahoo一樣，急著找尋第二春。第二是多數人都只能看到當紅的產業，並追逐潮流，而Google應該已經把行動通訊產業定位其第二春了。

昨天白天有事，晚上又昏睡，這樣就過了一天。

可能是自己太貪心了，今天台股的反彈並不滿意，第一是指數大漲不是我喜歡的，如果這種漲點分2-3次，對於多數股票會更有上漲潛力。其次是自己表現不好，不僅落後指數2.4％的上漲幅度，也較心中預期的可能少了30％（認為可賺一元卻只有的得到7毛）。

力有窮時，週六去上了一堂特別的100分鐘拳擊有氧，當下覺得累卻沒有體會到這種消耗確實會延續好一陣子，今天早上去例行的拳擊有氧課程時，發掘少見的那種力不從心，沒辦法血肉之軀往往有其脆弱面，這時逞強不來的。

雖今天投機虎頭蛇尾，與昨天步調迥異，但至少還勉強收紅。台股利用指數修正，反而拉大個股反彈的空間，這對自己是比較有利的，否則都看權值股表演，自己就目光睛睛人傷重。最近不少股票還是修正得很厲害，不乏好的股票如PCB與SPS龍頭，這讓我開始對於這些標的有些興趣，不過暫時因持股已達約50%，在這個這麼動盪的市場中（歐美股市這週不是暴漲就是暴跌），暫時不宜再拉高部位了，只能考慮換股了。

昨天晚上從咖啡店回到租出，看到電視顯示出歐美股市又在跳水，心理就感到不是太愉快，白天才認為有反彈機會，晚上就告吹，未免轉折太快。今天早上早起去運動，看到美股跌得更重，只能自我安慰，這就是還沒穩定前的震盪期啦。

今天多數時間還是在開會，用代理人身份，顧及會影響他人權益，選擇了沈默。尤其對於總仔蠻失望的，少有自己的看法，最強調的竟然是對藏鏡人要交的作文比賽何時能完成。

今天早上多數的時間都不在座位，為了風控事情先做了個小討論，還去回答那不認為是自己風控範圍的主觀機關詢問，所以答得二二六六。我唯一佩服稽核的一點，那就是應付慣了，確實回答的往往都會比較老成，而自己還太少跟主管機關的人員交手，相信多交手只會增加對於公務員的討厭吧。

痛苦的交易時間過了，也應該自我嘲笑或幽默一下。正在看上週買的簡體書「The Go-Go Years」，這是描述1960年代美股出現了一波股市亮麗行情，還產生了著名的亮麗50股票，但是在1970年後出現了大幅度的回檔，這股市修正十分猛烈，巴菲特會在1960年代末結束其類似避險基金的操作，轉而購入波克夏紡織，就是不看好1970年代的行情。而其合夥人Munger更是在1970年代還曾經出現一年損失超過30％的慘澹紀錄。我一直有把2008後的十年，拿來與1970年代相比，這也同之前看的「積極價值投資法」一書的思維相似。

有人認為S&P對美債信降評是開了第一鎗，而解釋的理由之一是太晚調高債務上限，在我眼中這不過是馬後砲的行為。美債真正問題是，美國從2001年開始又再度面臨嚴重的雙赤字問題，而官商勾結明顯的小布希還一味的降稅、又出兵伊拉克，使財政更加惡化，如果以合理性，這時就是美債該被降評的一個適當時機。或者，當時這些信評公司還在麻木，但是至少在2008年美政府為了拯救經濟與那些大到不能倒的企業，所編列鉅額的救是計畫時，也是一個市場的降評時機，而不是在這種傷口上灑鹽的時機，這只會讓人更覺得信評機構真得很糟糕（上一個很糟糕就是CDO的評等被投行綁架，完全失去判斷能力）。

原本想暫時不談投機，可是昨天晚上還是分心的偶而會看著歐美股市表現，那種大幅劇烈震盪，是任何一位尚未老僧入定的投機客都會被動容。

早上起來看到美股收那種數字，很清楚的知道「慘了」，但開盤的跌幅還是比自己預期來的大，是那種直接躺平、不用掙扎的方式。我早上決定往下買，所以至今接了顯有持股的接近30％，其實接得怕怕的，這樣的崩跌往下接就像「接刀口」一樣的心情，況且今天至今的損失已經大到不想提及了。

今天這樣的續跌，又主要反撲之前的強勢股（我反而比較好，連那檔怪CB都反彈），這樣的走勢對於後市是很不理想的。一下子沒有注意美十年公債利率竟然已跌到2.6％附近，完全沒有債信擔憂，更確立這波會狠很的修正經濟走疲這件事，而這卻是這一年多很多人都太輕忽的風險。

早上算了一下，原來截至昨天加權報酬指數才跌1.35％（指數跌3.57％），看到這個數蠻汗顏的，因為自己的表現比市場差蠻多的，若考慮這兩天因為台塑集團公安造成的下跌（超過百點的影響），就更糟糕了。不過，台塑集團的股票委屈了嗎？ 截至昨天台塑、南亞YTD還是小漲，台化與台塑化小跌，因此相較指數而言，並沒有委屈，只不過趁著公安議題，稍微把原先傳產過於強勢的部分修正了回來。

最近好像回到了2008年，那次自己投機上至今最大的單筆損失，也是近幾年台灣最大的破產案（最近那個還沒倒的DRAM公司除外，如果倒了，那最大破產案就要換人了）。曾幾何時，最近幾天才介入的一檔CB，又讓我重溫的那種崩潰的感覺，一旦CB可以跌破90塊，一年多後賣回殖利率上升超過10％，這多數都代表公司有嚴重的財務危機。蠻奇怪的，買入前也看過這家公司第一季合併財報還有現金6E（負債比26%），且這檔CB第二季才發行(錢在剛入袋而已)，表面上沒看到財務問題，卻在兩天內跌價10～15％。 我猜最可能是老闆炒作股票被檢調起訴的風險，但這不影響公司財務狀況，難道是老闆捲款潛逃？  這讓我苦笑的自嘲，我是地雷CB的好朋友！

週休提前回家吃父親節聚餐，因為選在當地須要事前1-2週訂的西堤牛排，印象已2-3年沒到過這間，菜色略有變化，499不含服務費的C/P值還不錯。在吃飯的同時，也跟家人聊到對於王X集團要掛牌的動作感到很不解，明明不掛牌是最能夠依照戴董的想法經營，一旦掛牌就有很多法人、個人股東要care。而其展店的動作也沒有多到須要大筆的向外籌資，除了想要撈一票外，真的想不出掛牌的好處何在。

台股今天大跌百點，還把月線收了個黑，蠻慶幸的自己第一大持股今天亮燈，讓整體損益勉強收了個紅，但其他持股依舊不濟，吃到該檔貢獻的2/3。原先認為或許這個月的投機又是灰灰的度過，還好最後一個禮拜有挺住，整個月亦收了小紅，表現的普普通通。

今天又一位部門的年輕同仁說，她因為要到澳洲留學、打工，工作可能會做到下個月中旬。聽到這件事心裡沒有多少感觸，因為從去年至今，新進的年輕同仁最多就是7-8個月，少的就是4-5個月，而剩下一位剛來2個禮拜多幾天，反正都是在持續不斷的更換交替中。自己麻痺了，反正看到同仁的工作態度自己其實都不滿意，我還是認為年輕若少了積極度，剩下的就是零了，不像老者至少有經驗還可以呼攏、虛晃來應付（我是在說自己嗎？）。